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创投概念股家底调查:公司隐含资产大发现

编辑:admin 日期:2021-11-15 15:31 分类:企业文化 点击:
简介:上市管理暂行办法》,办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。 受创业板推出预期的触动,创投概念股这一波涨幅已经相当可观:定向增发完成后将全资拥有山东省高新投的鲁信高 价在去年11月最低时仅为3.47元,截至今年4月2日

  上市管理暂行办法》,办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

  受创业板推出预期的触动,创投概念股这一波涨幅已经相当可观:定向增发完成后将全资拥有山东省高新投的鲁信高

  价在去年11月最低时仅为3.47元,截至今年4月2日收盘,股价已经涨至18.17元;拥有本土创投业龙头深圳创新投20%股权的

  (600635股吧)4月2日收盘时的股价也已经涨至11.03元,而其去年11月的股价曾经一度低至3.69元。

  从2008年10月28日A股市场调整最低点以来,二级市场与创投有关的个股不断演绎出大幅飙升的走势。以Wind 资讯的创投板块为例,按流通市值加权平均计算,截至今年3月31日创业板上市管理办法颁布,创投板块累计涨幅已达75.64%,大大超过沪深300 的涨幅52.60%。而创投概念龙头企业,如电广传媒、钱江水利(600283股吧)、中国宝安等一大批具有创投概念的股票在这一波上涨

  中均已经出现一倍以上的涨幅。创投概念的形成可以追溯到2006年到2007年的大牛市中的交叉持股概念。2006年下半年开始,随着中信证券(600030股吧)、民生银行(600016股吧)等

  股的“大小非”陆续解禁,雅戈尔(600177股吧)、两面针(600249股吧)、岁宝热电等上市公司因为持有金融股的解禁股而受到市场的追捧。市场认识到在股权分置时代的“鸡肋”在全流通时代将会称为“宝贝”,因此,手中拥有拟上市公司股权就能给予市场想象空间,随着创业板推出后将为创投资金退出提供畅通的渠道,因此创投概念股或将获得巨额的投资收益,从而提升业绩和净资产,给市场带来较大的想像空间。创投概念正式形成于2008年第一季度,当时证券监管层提出了准备设立创业板的工作目标,由此在二级市场形成了创投概念股。2008年第一季度以大众公用、综艺股份(600770股吧)、钱江水利等为代表的参股创投公司的上市公司股票被市场发掘,形成首次创投概念炒作热。

  进入2009年,创业板推出的预期更加强烈,创投概念股也因此闻风而动。但是随着创业板推出日期的确定,纯粹的概念炒作开始转向基于基本面的投资,谁能够真正从创业板的推出中获益?如何对创投概念股进行估值?对于这一特殊的板块,有太多问题等待市场去寻找答案。

  据太平洋证券统计,参股创投公司的上市公司在A股市场有多达20家,其中有10家的持股比例在50%以上,而电广传媒(000917股吧)、

  (600624股吧)三家上市公司旗下更是拥有全资的创投子公司。在国内知名的创投行业研究机构清科研究中心评定的2008年中国创业投资机构50强中,电广传媒全资拥有的深圳达晨创业投资有限公司和鲁信高新增发完成后将全资拥有的山东高新技术投资有限公司均榜上有名,这两家上市公司也因此备受市场关注。电广传媒的业务包括五大块,分别是广告代理、有线网络、旅游地产、节目制作和创投。

  财富证券的研究报告认为,电广传媒的广告代理业务受与大股东分成比例制约贡献收入多但贡献利润少;有线网络业务正成为盈利支撑之一;旅游业务毛利高稳定增长但只占总收入的3.7%;节目制作与地

  务处于收缩状态,特别是与地产相关的会展业务不产生效应反而巨额摊销吞噬了大量盈利,因此公司近三年业绩主要靠投资收益支撑。电广传媒的投资收益主要为股票二级市场投资收益和创投业务投资收益。电广传媒在2007 年买卖股票获得8531 万元收益,但是2008 年上半年亏损7160 万元。因此,创投业务对电广传媒而言就显得举足轻重了。

  电广传媒旗下的达晨创投在本土创投中具有非常大的影响力。达晨创投的经典之作包括同洲电子和

  (002261行情股吧)。同洲电子是中国最大的数字电视机顶盒生产商,达晨创投2001年投资,持有10%的股权,2006年6月27日,同洲电子在中小板成功上市;同在2001年,达晨创投投资了拓维信息,持有的股权比例达到30%,拓维信息是国家重点高科技软件企业,主要从事电信行业软件开发及无线增值业务,目前是国内最大的手机动漫服务提供商,是微软在中国的战略合作伙伴。自2000年起连续七年盈利,并在2008年7月23日成功登陆中小板。

  电广传媒在2007年和2008年上半年通过出售同洲电子股份分别获得收益15168万、3418万元。截至2008年上半年末,电广传媒还持有579万股同洲电子,以同洲电子截至4月2日的股价计算,价值接近6000万,而投资成本仅为960万元。

  电广传媒现持有1715万股拓维信息,投资成本为1480万元。这部分股权将于2009年7月解禁,以拓维信息当前的股价30多元的股价计算,电广传媒若以该价格出售拓维信息股权,可获得约5亿元投资收益。作为一家优秀的创投企业,达晨创投除利用自有资金进行PE投资外,还开始发行针对创业投资的有限合伙

  ,截至2009年1月已发行五期基金,受托管理资金20亿元,共投资了40 多家有潜力的企业,其中9家企业分别荣获2007、2008年度“清科——中国最具投资价值企业50强”。

  达晨创投旗下已经有数家参股公司进入上市程序。达晨创投的网站披露信息显示,已经上报上市材料的有和而泰电子科技公司、华工百川自控科技公司、福建圣农发展股份公司、郑州威科姆电子公司等4家公司,进入上市辅导期的有爱尔眼科医药集团和浙江华友钴镍材料公司等2家公司。

  国信证券的调研报告显示,在达晨创投已经报送材料的项目中,福建圣农排队比较靠前。达晨创投2006年11月首次投资福建圣农,2007年6月再次增资,平均的持有成本为每股1.37元,累计持有5000万股,占总股本的12.5%,2008年福建圣农的每股收益约为0.6元,这意味着达晨创投的投资市盈率仅为2倍。如果上市后获得20倍的市盈率,那么达晨创投将会获得10倍的投资回报,投资收益高达5亿元。除了电广传媒外,鲁信高新也是典型的创投股。

  2008年9月3日鲁信高新公告称,拟向鲁信集团按11.81元/股的价格发行不超过1.7亿股收购山东高新100%股权,山东高新2007年实现净利润1.1亿元,而鲁信高新原有业务2007年的净利润不足500万元,因此增发完成后山东高新将成为鲁信高新最重要的利润来源。

  公开信息显示,山东高新成立于2000年,注册资本达6亿元,2003年增资至11.66亿元。其成立至今累计投资项目42个,投资额为10.8亿元。准备继续持有的23个项目,累计投资7.1亿元。山东高新投资的公司中,

  山东高新投资的公司中,华东数控、新北洋、金宝电子、龙力科技、通裕集团、宝莫生物等都成为国内有影响力的行业龙头企业;其他项目已退出或拟退出,也取得了不错的回报。

  在鲁信高新发布的《向特定对象发行股份购买资产暨关联交易报告书》中,山东高新将2009-2012年的目标定为:累计新投资项目数量20-30个,投资额10-15亿元;2012年项目保有量约50个;投资项目达到上市条件企业数量15-20家。澳门论坛六肖资料12码